今天早上，據(jù)日經(jīng)新聞報(bào)道，日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，隨著通脹和經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的發(fā)展符合央行預(yù)測(cè)，加息正在臨近。值得注意的是，在12月18日至19日日本央行召開下一次利率會(huì)議之前，債券發(fā)行商們顯然大幅加快了他們的借款計(jì)劃。這似乎意味著，債券發(fā)行者想趕在加息之前以更低的成本融到資金。

受此影響，日本股市沖高之后快速跳水。隨后，日本股市又快速拉高，日經(jīng)225指數(shù)剛剛突破38500.00關(guān)口，最新報(bào)38500.84，日內(nèi)漲0.77%而此前多個(gè)交易日，日元兌美元連續(xù)大幅上漲，并升至150左右水平。今天早盤，日本2年期國債收益率升至0.625%，為2008年以來最高。

那么，日本央行加息，對(duì)全球市場(chǎng)意味著什么？

日本央行突發(fā)

據(jù)日經(jīng)新聞最新報(bào)道，日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，隨著通脹和經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的發(fā)展符合央行預(yù)測(cè)，加息正在臨近。事實(shí)上，11月18日，植田和男也釋放了類似的信息，植田和男當(dāng)天在名古屋市召開的金融經(jīng)濟(jì)懇談會(huì)上發(fā)表了演講。他明確表示：“如果經(jīng)濟(jì)和物價(jià)預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)，將會(huì)繼續(xù)上調(diào)政策利率，并不斷調(diào)整貨幣寬松程度”。

SMBC日興證券表示，日本央行行長(zhǎng)植田和男在接受日經(jīng)新聞采訪時(shí)傳遞的信息，應(yīng)該被視為避免未來進(jìn)一步加息時(shí)市場(chǎng)動(dòng)蕩的舉措。可能是因?yàn)槿毡狙胄幸恢睆?qiáng)調(diào)在加息過程中溝通的重要性，植田和男的采訪可能被解讀為暗示將在12月加息的信號(hào)，外國投資者可能因此增加了日本國債期貨的拋售。盡管采訪內(nèi)容確實(shí)包含了一些引發(fā)市場(chǎng)對(duì)提早加息預(yù)期的元素，但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了在加息時(shí)需要謹(jǐn)慎行事的重要性。

日本銀行將在12月18日至19日召開的貨幣政策決定會(huì)議上進(jìn)一步加息的猜測(cè)增強(qiáng)。隔夜指數(shù)掉期（OIS，將浮動(dòng)利率交換成固定利率）市場(chǎng)所預(yù)期的加息概率在11月27日達(dá)到66%。11月初時(shí)這一概率還不到40%，一周前是50%多一點(diǎn)。

另外，有調(diào)查顯示，逾半數(shù)受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，日本央行12月會(huì)再度加息；約90%認(rèn)為，日本明年3月底前利率將升至0.5%；其中96%認(rèn)為，特朗普重返白宮，是促使日本央行加息的因素之一。

隨著市場(chǎng)對(duì)日本央行可能在12月再次加息的猜測(cè)情緒日益濃厚，日本企業(yè)借款人正以更快的速度發(fā)行出售債券，力爭(zhēng)在日本央行正式加息前以更低的發(fā)行成本來出售企業(yè)債券。

據(jù)日本大型承銷商之一的大和證券公司稱，日本最大規(guī)模電信公司之一KDDI Corp．在上周五分四批出售了價(jià)值高達(dá)2100億日元（約合14億美元）的短期企業(yè)債券。大和證券以及日本傳統(tǒng)工業(yè)巨頭松下（Panasonic Corp．）也是上周五選擇大舉出售債券的八家大型債券發(fā)行商之一。

加息的影響

此前，日本央行的加息引發(fā)了全球市場(chǎng)的巨震。這次，植田和男提前“打預(yù)防針”也是在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)期管理。但消息發(fā)出之后，日本股市還是出現(xiàn)了跳水。隨后，日本股市又快速拉高，日經(jīng)225指數(shù)剛剛突破38500.00關(guān)口，最新報(bào)38500.84，日內(nèi)漲0.77%

此前，日元匯率已經(jīng)連續(xù)多日走高。11月27日，在紐約市場(chǎng)，日元兌美元匯率一度上升至1美元兌150.5日元，達(dá)到約一個(gè)月以來的最高水平。特朗普確定在美國總統(tǒng)大選中勝選后出現(xiàn)了日元貶值，這一部分已經(jīng)被抵消。

12月日美央行均有重要事件發(fā)生，市場(chǎng)意識(shí)到兩國貨幣政策方向的差異，相關(guān)圖表數(shù)據(jù)也顯示出日元升值的跡象。11月28日，東京市場(chǎng)一度延續(xù)了11月27日紐約市場(chǎng)的日元升值、美元貶值走勢(shì)，日元對(duì)美元匯率一度達(dá)到1美元兌150.5到150.9日元之間。相較于前一天下午5點(diǎn)升值了約1日元。兩天下來，日元升值、美元貶值幅度達(dá)到3日元左右。11月29日，日元再度大幅走強(qiáng)，達(dá)到149.5以上水平。而本輪日元最低已經(jīng)達(dá)到了超過156的水平。日本債券市場(chǎng)亦有變化。日本2年期國債收益率升至0.625%，為2008年以來最高。

當(dāng)前，日本的價(jià)格趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)正在發(fā)生深刻變化?？鄢迈r食品價(jià)格波動(dòng)的核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）自2022年4月起連續(xù)位于政策目標(biāo)2%的上方，市場(chǎng)普遍認(rèn)為日本已經(jīng)走出了長(zhǎng)期通縮的泥潭。

分析師認(rèn)為，一方面，日本的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有一段向好的動(dòng)能出現(xiàn)；另一方面，在美聯(lián)儲(chǔ)降息背景之下，加上日本經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，日元可能會(huì)升值；而隨著日元升值趨勢(shì)的穩(wěn)定，日元套息的功能可能會(huì)衰退，這也意味著全球市場(chǎng)利用日元套息的勢(shì)頭會(huì)減弱，全球流動(dòng)性將取決于美元或其他貨幣。

招商銀行研究認(rèn)為，隨著以美元為代表的高息貨幣進(jìn)入降息周期，而貨幣政策正?；沟萌赵鳛榈拖⒇泿诺娜谫Y成本上行、匯率升值，日元套息交易的盈利空間將顯著收窄甚至逆轉(zhuǎn)，可能對(duì)全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定造成沖擊。