編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 融中財(cái)經(jīng)（ID：thecapital），作者： 王濤，編輯：吾人，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

本周四，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域企業(yè)小馬智行成功在納斯達(dá)克成功掛牌上市，市值突破300億。同時(shí)，背靠吉利的自動(dòng)駕駛福瑞泰克也提交IPO文件，欲赴港上市。

與這兩家的好消息截然不同，另一家自動(dòng)駕駛企業(yè)縱目科技卻傳出了已經(jīng)發(fā)不起工資的消息。

據(jù)媒體報(bào)道，縱目科技11月25日召開(kāi)全員會(huì)，因業(yè)務(wù)未達(dá)預(yù)期，自本月起停發(fā)工資，只發(fā)基本生活費(fèi)。

基于此消息，縱目科技回應(yīng)道：目前公司員工的社保、公積金都正常繳納，薪資也沒(méi)有調(diào)整。只是在發(fā)的時(shí)候，先發(fā)一定的份額，剩下的份額大概在2個(gè)月左右的時(shí)間，會(huì)把所有的錢(qián)給員工補(bǔ)上。

縱目科技的回應(yīng)算是坐實(shí)了員工工資沒(méi)有發(fā)全的事實(shí)?；诖耍胁簧贅I(yè)界人士統(tǒng)一認(rèn)為縱目科技的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了問(wèn)題。

成立于2013年的縱目科技，已在智能駕駛領(lǐng)域嶄露頭角，與一汽紅旗、長(zhǎng)安汽車(chē)等國(guó)內(nèi)主要汽車(chē)制造商建立了量產(chǎn)合作。在2015至2022年間，縱目科技完成了從A輪到E輪的融資，吸引了聯(lián)想、小米集團(tuán)和君聯(lián)成業(yè)等知名投資者的關(guān)注，估值一度超過(guò)90億元人民幣，成為中國(guó)ADAS領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)。

根據(jù)最新的招股書(shū)數(shù)據(jù)，截至2023年，縱目科技的五大客戶(hù)——理想汽車(chē)、賽力斯、長(zhǎng)安汽車(chē)、嵐圖和中國(guó)一汽——占據(jù)了公司總收入的93%。這五大客戶(hù)的合作，不僅證明了縱目科技在行業(yè)內(nèi)的影響力，也突顯了其在智能駕駛解決方案領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

一代智駕獨(dú)角獸卻淪落至發(fā)不全工資的境地，令人唏噓不已。

清華學(xué)霸打造的超級(jí)獨(dú)角獸

縱目科技的創(chuàng)始人名為唐銳，1976年出生，是一位名副其實(shí)的學(xué)術(shù)精英。1996年，他從清華大學(xué)電子工程系本科畢業(yè)，并繼續(xù)在該校深造。碩士畢業(yè)后，唐銳加入了掌微電子，擔(dān)任創(chuàng)始工程師，負(fù)責(zé)組建公司的核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

隨后，他轉(zhuǎn)戰(zhàn)英國(guó)的半導(dǎo)體企業(yè)CSR公司。到了2012年，唐銳決定回國(guó)創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時(shí)，中國(guó)已成為全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)，但在核心技術(shù)上仍有所欠缺。與此同時(shí)，硅谷的ADAS和自動(dòng)駕駛技術(shù)正蓬勃發(fā)展，唐銳預(yù)見(jiàn)到這將是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

2013年，唐銳回國(guó)并在上海張江創(chuàng)立了縱目科技。

公司成立初期，縱目科技專(zhuān)注于環(huán)視ADAS算法和軟件開(kāi)發(fā)，并在2015年底實(shí)現(xiàn)前裝市場(chǎng)的產(chǎn)品出貨。但由于缺乏硬件制造能力，公司最初只能作為二級(jí)供應(yīng)商。

2016年，縱目科技迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)，參與了吉利博越2016款的供應(yīng)鏈，該項(xiàng)目幫助公司在一年內(nèi)從代工轉(zhuǎn)型為自產(chǎn)，從而具備了直接向主機(jī)廠供貨的能力。

借此機(jī)會(huì)，縱目科技開(kāi)始迅速成長(zhǎng)，背后有一系列投資者的支持。

2015年，縱目科技獲得了協(xié)同創(chuàng)新基金數(shù)千萬(wàn)人民幣的A輪融資。此后，公司幾乎每年完成一輪融資。2017年，公司完成了1億元人民幣的B輪融資，由君聯(lián)資本和德屹資本投資。

2018年，縱目科技完成了數(shù)億元的C輪融資，由廈門(mén)建發(fā)集團(tuán)領(lǐng)投，君聯(lián)資本和德屹資本跟投。2019年，公司又獲得了近億元的C+輪融資，由高通創(chuàng)投領(lǐng)投，君聯(lián)資本、創(chuàng)徒投資跟投。

2021年6月，縱目科技完成了累計(jì)1.9億美元的D輪融資。D1輪由日本電裝領(lǐng)投，D2輪由同創(chuàng)偉業(yè)和高遠(yuǎn)資本領(lǐng)投，D3輪由小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投，跟投方包括復(fù)星集團(tuán)等多家企業(yè)和機(jī)構(gòu)，君聯(lián)資本、高通創(chuàng)投和晶凱資本繼續(xù)跟投。

值得注意的是，這是小米宣布造車(chē)后投資的首家相關(guān)企業(yè)，為縱目科技增添了特別的意義。

2022年3月，縱目科技完成了超過(guò)10億元的E輪融資，由東陽(yáng)冠定領(lǐng)投，遠(yuǎn)?；鸬榷嗉覚C(jī)構(gòu)跟投。此輪融資后，縱目科技的估值達(dá)到90億，正式成為獨(dú)角獸企業(yè)。

三次沖擊IPO失敗，三年虧損近16億

自2023年起，縱目科技在資本市場(chǎng)的光環(huán)逐漸褪去，公司面臨了一系列挑戰(zhàn)。

首先，公司高層經(jīng)歷了劇烈變動(dòng)，首席技術(shù)官（CTO）王凡及副總裁朱光偉、李旭陽(yáng)等人相繼離職，這對(duì)公司的技術(shù)發(fā)展、業(yè)務(wù)擴(kuò)張和戰(zhàn)略規(guī)劃產(chǎn)生了重大影響。失去了技術(shù)領(lǐng)袖的指導(dǎo)，公司可能面臨項(xiàng)目執(zhí)行不連貫和創(chuàng)新能力下降的問(wèn)題；而在戰(zhàn)略層面，缺少資深高管的指導(dǎo)可能導(dǎo)致公司發(fā)展迷失方向。據(jù)前員工透露，2023年上半年公司業(yè)績(jī)不佳，盡管下半年有所回升，但主要得益于與一家頂級(jí)汽車(chē)制造商的高階智能駕駛業(yè)務(wù)合作。然而，由于軟件架構(gòu)設(shè)計(jì)不當(dāng)、人員配置過(guò)剩和內(nèi)部沖突等問(wèn)題，公司的智能駕駛技術(shù)和產(chǎn)品遲遲未能實(shí)現(xiàn)突破，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和交付進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致合作車(chē)企的明星車(chē)型交付延期。

此外，主要客戶(hù)更換泊車(chē)產(chǎn)品供應(yīng)商對(duì)縱目科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)造成了巨大沖擊，導(dǎo)致公司收入增長(zhǎng)大幅放緩。2023年公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4.98億元，同比增長(zhǎng)僅為6.18%，與2022年108.44%的增速相比，差距明顯。盡管下半年獲得了一家頂級(jí)汽車(chē)制造商的高階智能駕駛業(yè)務(wù)，但由于上述問(wèn)題，公司在智能駕駛技術(shù)和產(chǎn)品方面未能取得顯著進(jìn)展，影響了與車(chē)企的合作和市場(chǎng)聲譽(yù)，也對(duì)公司的業(yè)務(wù)拓展造成了影響。

在資本市場(chǎng)，縱目科技的上市之路同樣充滿(mǎn)波折。

自2017年起，公司一直在尋求在A股和港股上市以籌集更多資金，但三次嘗試均未成功，包括在新三板和科創(chuàng)板的上市失敗，以及今年年初提交的港股IPO申請(qǐng)未能通過(guò)審核。

2017年，縱目科技首次在新三板上市，但不久后便宣布退市。

2022年11月，公司嘗試在科創(chuàng)板上市，但在2023年9月撤回了IPO申請(qǐng)。

今年3月28日，公司向港股提交了IPO申請(qǐng)，但由于招股書(shū)滿(mǎn)6個(gè)月后未獲批準(zhǔn)，公司的港股上市申請(qǐng)于2024年9月28日失效。

根據(jù)2022年的銷(xiāo)售收入，縱目科技在中國(guó)乘用車(chē)ADAS解決方案市場(chǎng)中排名第五；在中國(guó)乘用車(chē)自動(dòng)泊車(chē)解決方案市場(chǎng)中排名第二；在中國(guó)乘用車(chē)APA泊車(chē)解決方案市場(chǎng)中排名第一。

盡管縱目科技在市場(chǎng)上占有一席之地，但近年來(lái)公司的財(cái)務(wù)虧損卻在不斷攀升。根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，2021年至2023年，縱目科技的年收入分別為2.25億、4.69億和4.98億人民幣，而同期的凈虧損額分別為4.34億、5.88億和5.64億人民幣，調(diào)整后的凈虧損分別為3.82億、4.77億和5.16億人民幣。累計(jì)三年，縱目科技的總虧損額接近16億人民幣。

在連續(xù)虧損的背景下，縱目科技今年初推出了一項(xiàng)新業(yè)務(wù)——無(wú)人駕駛能源機(jī)器人“FlashBot”閃電寶，目標(biāo)是為電動(dòng)汽車(chē)提供智能化的充電解決方案。

然而，新業(yè)務(wù)的拓展并沒(méi)有立即緩解公司的財(cái)務(wù)壓力。據(jù)公司內(nèi)部人士透露，新業(yè)務(wù)需要巨額資金投入，加之與長(zhǎng)安汽車(chē)合作的項(xiàng)目開(kāi)始放量，縱目科技短期內(nèi)資金壓力增大，這影響了員工工資的及時(shí)全額支付。

對(duì)此，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向媒體表示，“目前我們是在發(fā)放工資時(shí)先支付一部分，剩余部分預(yù)計(jì)將在大約兩個(gè)月內(nèi)補(bǔ)齊?！?/p>

該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步透露，2023年縱目科技與長(zhǎng)安汽車(chē)簽訂了行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的訂單之一，從今年下半年開(kāi)始執(zhí)行，因此需要大量采購(gòu)原材料。為了確保生產(chǎn)不受影響，公司決定優(yōu)先保障生產(chǎn)資金，暫時(shí)延緩工資發(fā)放。此外，公司已與一家國(guó)有企業(yè)達(dá)成協(xié)議，預(yù)計(jì)年底將有資金注入，因此在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)對(duì)員工工資支付進(jìn)行了調(diào)整。

智駕領(lǐng)域冰火兩重天

盡管自動(dòng)駕駛技術(shù)近年來(lái)吸引了大量投資關(guān)注，但由于短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)商業(yè)化盈利，許多企業(yè)在經(jīng)歷多輪融資后，將目光投向了上市這一途徑。

與縱目科技連續(xù)三次IPO嘗試未果形成對(duì)比的是，小馬智行成功在美股市場(chǎng)上市。11月27日，小馬智行在納斯達(dá)克掛牌，IPO發(fā)行價(jià)定為每股13美元，市值超過(guò)50億美元（約合人民幣360億元），成為年度最大規(guī)模的美股IPO之一。在上市前，小馬智行已經(jīng)完成了數(shù)輪融資，吸引了紅杉中國(guó)、IDG資本、中阿共同投資基金、文萊投資局和中國(guó)一汽等知名投資機(jī)構(gòu)。

此前的10月25日，文遠(yuǎn)知行也在納斯達(dá)克上市，成為全球首個(gè)Robotaxi領(lǐng)域的上市公司。上市首日收盤(pán)時(shí)，文遠(yuǎn)知行股價(jià)報(bào)16.55美元，市值達(dá)到44.91億美元（約合人民幣319.81億元）。在上市前，文遠(yuǎn)知行完成了10輪融資，累計(jì)融資額超過(guò)11億美元，投資者包括何小鵬、廣汽集團(tuán)、英偉達(dá)、博世、IDG資本和啟明創(chuàng)投等。

小馬智行和文遠(yuǎn)知行是今年成功IPO的兩家自動(dòng)駕駛企業(yè)。與此同時(shí)，也有其他自動(dòng)駕駛企業(yè)如縱目科技傳出裁員、停薪等負(fù)面消息。

禾多科技是廣汽集團(tuán)重點(diǎn)投資的自動(dòng)駕駛公司。自2021年起，廣汽集團(tuán)與禾多科技簽訂了深化合作協(xié)議，共同開(kāi)發(fā)智能汽車(chē)技術(shù)。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，廣汽資本領(lǐng)投了禾多科技的C1、C2、C3輪融資，廣汽集團(tuán)對(duì)禾多科技的投資總額已超過(guò)4億元人民幣。

盡管禾多科技擁有車(chē)企背景和一定的技術(shù)實(shí)力，但現(xiàn)實(shí)總是充滿(mǎn)變數(shù)。

自2023年上半年起，禾多科技多次被爆出資金鏈問(wèn)題、拖欠工資、員工離職和法院限制消費(fèi)令等不利消息，公司狀況一直不容樂(lè)觀。公開(kāi)信息顯示，從2023年3月至2024年7月，禾多科技法人倪凱向多家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了6次股權(quán)質(zhì)押，但籌集的資金不足200萬(wàn)元，對(duì)于一家曾擁有超過(guò)600名員工的公司而言，這無(wú)疑是杯水車(chē)薪。

2024年8月初，禾多科技傳出解散大數(shù)據(jù)和研發(fā)部門(mén)、核心管理層離職和員工遣散的消息?；谶@些信息，許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為禾多科技的前景堪憂(yōu)。

另一邊，專(zhuān)注于干線(xiàn)物流的自動(dòng)駕駛企業(yè)千掛科技遭遇了業(yè)務(wù)收縮和全員降薪的困境。自今年9月底起，公司開(kāi)始縮減運(yùn)營(yíng)規(guī)模，到了10月中旬，其在廣州和深圳的辦公室已經(jīng)關(guān)閉。

千掛科技的聯(lián)合創(chuàng)始人孫浩文向外界透露，公司目前正處于破產(chǎn)清算階段?！按蟛糠謫T工已經(jīng)離職，只有少數(shù)在北京的員工仍在處理清算事宜，我們還在與潛在買(mǎi)家討論出售公司的資產(chǎn)?！彼f(shuō)道。

千掛科技，成立于2021年7月，是一家專(zhuān)注于智能駕駛技術(shù)在物流領(lǐng)域的應(yīng)用的高科技公司。

在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，千掛科技曾因其強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)背景而迅速嶄露頭角。公司成立之初就迅速獲得了資本市場(chǎng)的關(guān)注，強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)背景幫助千掛科技在成立初期就獲得了兩輪融資。根據(jù)公開(kāi)信息，千掛科技在成立不到五個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成了兩輪天使輪融資，總金額達(dá)到1.915億元人民幣，投資者包括IDG資本、順豐控股、小鵬汽車(chē)、星航資本和BV百度風(fēng)投等。

然而，千掛科技目前的處境比縱目科技和禾多科技更為嚴(yán)峻，已經(jīng)走到了行業(yè)的邊緣。

今年自動(dòng)駕駛行業(yè)的企業(yè)呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)，一方面是如火如荼的資本市場(chǎng)，另一方面則是冰冷的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

對(duì)于那些尚未實(shí)現(xiàn)自我盈利且研發(fā)投入巨大的自動(dòng)駕駛企業(yè)來(lái)說(shuō)，在商業(yè)化實(shí)現(xiàn)之前，他們只能依靠融資來(lái)維持運(yùn)營(yíng)。但是，即便是巨額融資也難以跟上自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的資金消耗速度，因此IPO成為了這些企業(yè)的理想選擇。

對(duì)于那些尚未上市的企業(yè)，如縱目科技，資金緊張已成為常態(tài)。

自動(dòng)駕駛行業(yè)是一個(gè)資金密集型行業(yè)，對(duì)資金和自我盈利能力有著極高的要求。對(duì)于縱目科技等企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何突破當(dāng)前的困境是一個(gè)迫切需要解決的問(wèn)題，這一事件也為整個(gè)智能駕駛行業(yè)敲響了警鐘。

行業(yè)洗牌才剛剛開(kāi)始，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多自動(dòng)駕駛公司面臨經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。成功上市或許能為企業(yè)帶來(lái)生機(jī)，否則可能面臨淘汰。

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